5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据75寸电视长宽是多少(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(75寸电视长宽是多少lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难(nán)处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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