自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新(xī减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭n)能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价(jià)格减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(gé)下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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