财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　75寸电视长宽是多少　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下(x75寸电视长宽是多少ià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去75寸电视长宽是多少(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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