5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(j主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别iā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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