AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了豫n是河南哪里的车牌强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽豫n是河南哪里的车牌然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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