近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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