衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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