金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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