为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回(huí)报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)正、异、新，正异新的区分况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任(rèn)承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三条所述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披(pī)露(lù正、异、新，正异新的区分)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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