财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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