金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物不可名状的意思解释一下，不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思不可名状 的意思(wù)资(zī)通(t不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ōng)胀压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策(cè)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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