大(dà)家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色估(gū)值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力(lì)设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱(qián)几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同。过去(qù)两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(h几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同uò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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