财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期(qī)低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表现尤其(qí)值真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年(nián)三四季度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计(jì)真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的(de)产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制(zhì)造设(shè)计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态％左右(yòu)的高毛利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十(shí)的集团中，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个(gè)均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部(bù)公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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