财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调馈赠的意思整。具体的调(diào)整方案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利馈赠的意思率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利(l馈赠的意思ì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端(duān)成本(běn)。

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