分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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