今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(c耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标āng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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