随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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