今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基嗤笑的意思金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进嗤笑的意思，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年嗤笑的意思以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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