今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎ五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服i)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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