北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国非(fēi)农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于预(yù)期(qī)的(de)18万人，打断了(le)此前两个月连(lián)续(xù)环比下降的节(jié)奏；失业率继续(xù)下(xià)降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的是，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月(yuè)非农数据均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美(měi)国(guó)地区银行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约(yuē)收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观分(fēn)析师(shī)周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们预测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但不(bù)断下降(jiàng)却(què)仍然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员的(de)影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业(yè)的季节性因素相对(duì)于新冠(guān)大流(liú)行(xíng)前也有了有利的(de)发展，为(wèi)就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是(shì)应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳(láo)动(dòng)力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指(zhǐ)向了(le)与其他(tā)劳(láo)动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金(jīn)人数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资成(chéng)本(běn)上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁员等，从(cóng)而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的非(fēi)农就业(yè)数据会让(ràng)市场(chǎng)对(duì)于下半年货币政策放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而(ér)对(duì)商品的(de)流动性(xìng)溢价部分有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的(de)方(fāng)向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业(yè)新(xīn)增人数(shù)超预期将引导贵金属(shǔ)步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要(yào)受益于(yú)其(qí)金融(róng)属性(xìng)，尤其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义(yì)利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在记(jì)者发布会上的讲话(huà)暗(àn)示加息临近(jìn)尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美债收益率(lǜ)大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的信息，并评(píng)估其(qí)对货(huò)币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味着美联储是否结(jié)束加息需要看到(dào)通胀明(míng)显回(huí)落。至于是否要开始降息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预(yù)期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数(shù)据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元指数走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫。这份超预(yù)期的(de)非农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美(měi)国就(jiù)业市场依然强劲(jìn)，美(měi)联储可能在长时间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非农(nóng)就业数(shù)据和(hé)时薪增速(sù)全面超(chāo)预期，表明(míng)美(měi)国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息的预期(qī)开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或在短期提振美元指数和美债收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金属的涨势，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币政(zhèng)策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将(jiāng)加大对下半(bàn)年降(jiàng)息(xī)的博(bó)弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获(huò)得(dé)提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率(lǜ)持续下行的情况下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距离降息(xī)仍有时间，美(měi)联储(chǔ)表示美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高(gāo)利率环境(jìng)下美国银(yín)行系统风险并(bìng)未(wèi)解(jiě)除，在(zài)第(dì)一共和银行宣布(bù)被接管收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域(yù)性银行(xíng)出现股(gǔ)价(jià)暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银(yín)行融资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四季度(dù)2.6％的(de)增速(sù)大(dà)幅放缓，而(ér)且远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出一(yī)定的(de)韧性(xìng)。未来(lái)随着经(jīng)济(jì)下行压(yā)力不断上升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增(zēng)长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共(gòng)同影响下，美债收益(yì)率和美元(yuán)指数将(jiāng)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来持(chí)续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再(zài)创历史新(xīn)高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路(lù)，短(duǎn)线则可买(mǎi)入黄金和白银(yín)虚(xū)值看涨期权(quán)把握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金(jīn)的需(xū)求(qiú)实际上(shàng)是明(míng)显下降(jiàng)的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来季度剔除场外交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国(guó)央行和中国消费者(zhě)需求较高(gāo)，但其(qí)余投资者购买量的(de)减少(shǎo)抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格(gé)其(qí)关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱(ruò)，商品(pǐn)属性更强(qiáng)的白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世界白银协会预计2023年白(bái)银实(shí)物(wù)消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前(qián)已经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息后的(de)乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金甚(shèn)至(zhì)创(chuàng)出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子(zi)落(luò)地(dì)，且(qiě)银行业风(fēng)险仍(réng)在蔓(màn)延，避(bì)险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵(guì)金(jīn)属中长期(qī)仍(réng)具(jù)有较(jiào)高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最后(hòu)一次加息落(luò)地(dì)然后转降息预(yù)期，从而刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性(xìng)。但当(dāng)前美通(tōng)胀仍(réng)在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对(duì)经(jīng)济和金融市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来