5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLAT瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢FORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”<瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢/strong>

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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