在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日(rì)本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。