今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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