周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深30音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格0ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，当日(rì)净流(liú)入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jì音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权(quán)益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会(huì)长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期(qī)部分板块短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估”或(huò)有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的(de)A音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券(quàn)公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体回升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价(jià)等(děng)机制或有望出台。

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