金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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