华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现金的(de)形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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