金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货世界上性功能最强的国家是哪个国家开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一世界上性功能最强的国家是哪个国家次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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