5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上乌鲁木齐海拔多少米高限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续(xù)去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。乌鲁木齐海拔多少米高

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qi乌鲁木齐海拔多少米高ě)4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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