全球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最新(xīn)调仓(cāng)情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度(dù)末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观(guān)点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持的(de)标的(de)相对(duì)较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联(lián)席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平(píng)，美国(guó)和(hé)其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡(héng)将会给经济和市场带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济(jì)更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持(chí)货(huò)币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需(xū)要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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