3月份，全国居民消费价(jià)格指数（CPI）同(tóng)比上(shàng)涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场(chǎng)预期，同时信贷投(tóu)放保持(chí)较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增(zēng)长(zhǎng)与物(wù)价回落并存，引(yǐn)发了中国经济是否进入通缩的议论。

　　讨(tǎo)论经济是否进入通缩，首先要厘清概念。国际上(shàng)通(tōng)常认为(wèi)，通(tōng)货(huò)紧(jǐn)缩(suō)是指总(zǒng)体(tǐ)物(wù)价水平(píng)在一段(duàn)时(shí)间内持续下降，同时伴(bàn)随(suí)着货(huò)币供(gōng)应量持续下降和经济(jì)衰(shuāi)退。研究显示，典型的(de)通缩有三(sān)个(gè)主要特点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连续一(yī)段时间(jiān)负增长(zhǎng)，三是(shì)伴随货币供应量(liàng)持续下降和(hé)经(jīng)济(jì)衰退。

　　结合一(yī)季度经济运行表现，当前中国(guó)经济显然(rán)并不(bù)符合通缩的典型特征，因(yīn)此，所谓中国经济(jì)通(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了tōng)缩是个伪命(mìng)题(tí)。

　　从物价来(lái)看，2022年我国加强重要(yào)民生商(shāng)品和大宗商品(pǐn)保供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“全球(qiú)胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今(jīn)年一季度，我国(guó)CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和疫情防(fáng)控(kòng)政策优化调整(zhěng)等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节过后，消费(fèi)需求季节性回落(luò)，加之市(shì)场供应充足(zú)，2月(yuè)份、3月份(fèn)CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和(hé)能源(yuán)价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保持基本(běn)稳定，物价总(zǒng)水平(pín再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了g)并未出(chū)现持续(xù)而全面的(de)下降。

　　从再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了货币供应量来看，2月末，广义货币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末M2同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.7％，保(bǎo)持较快增速。从经济增长(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产(chǎn)需(xū)求企稳回(huí)升，经济(jì)循环加快畅通，市场预期明(míng)显(xiǎn)改善。二季度经济增速可能比一季度明显(xiǎn)加(jiā)快，全年经济增长有望呈现逐步(bù)回升态(tài)势。近期，多个国际(jì)机构纷纷上调对中国经济增速的(de)预期(qī)。

　　总的来看，我国(guó)物价仍(réng)在(zài)温(wēn)和上涨，M2和社融(róng)增长相对(duì)较(jiào)快，经济(jì)运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着(zhe)金融(róng)支持效果(guǒ)进(jìn)一步显现(xiàn)，消费需求有望进一步回暖，下半年物价涨幅(fú)可能(néng)逐步回(huí)归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势(shì)。中(zhōng)长期看，我国(guó)经济总供求基本平(píng)衡，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩或通胀的(de)基础。

　　也要看(kàn)到(dào)，当前(qián)经济尚处于复苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪一(yī)定程度上反映了人们对(duì)经(jīng)济复苏动力(lì)和强度的关切(qiè)，需引(yǐn)起高度重视。当务(wù)之急，要继续科学精准实施宏观(guān)政(zhèng)策，把实施扩大内需战略(lüè)同深(shēn)化供给侧结(jié)构性改革(gé)有机(jī)结(jié)合(hé)起来(lái)，在稳定就(jiù)业和提高(gāo)居民收(shōu)入(rù)上下更大功夫，提振市场信心和发展预(yù)期(qī)，推动经济运行持续好转(zhuǎn)。

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