昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会(huì)再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增加，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(t燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗íng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第二(èr)波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高(gāo)达燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观(guān)。燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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