自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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