近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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