海通策略(lüè)认为(wèi)，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事fèi)盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升(shēng)，主要受益于(yú)储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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