金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统rén)民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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