编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重(z睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高hòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chā睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高o)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(j睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高í)个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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