今年(nián)1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

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　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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