分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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