华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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