用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2撒贝宁个人资料简历020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也(yě)反应了(le)其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转撒贝宁个人资料简历型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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