昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不(bù)支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪(zhū)存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘(pán)面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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