今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大(dà)细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的(de)扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去(qù)年(nián)底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuà三大球和三小球分别是什么 三大球的起源i)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视(s三大球和三小球分别是什么 三大球的起源hì)野，逆势(shì)而行。

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