昨天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周(zhōu)五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的(de)利(lì)率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必(bì)让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个(gè)基点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一(yī)度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六(liù)点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北(běi)京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继(jì)续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供(gōng)的利(lì)率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女(bào)威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能(néng)意(yì)味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联(lián)储在(zài)收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的(de)信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐(nài)心”的利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业(yè)压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓交易手续(xù)费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之(zhī)外(wài)，本(běn)周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的(de)影响。在(zài)现货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市(shì)场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下(xià)持(chí)续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的，市场也(yě)已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这一点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下(xià)，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场主要(yào)交(jiāo)易点(diǎn)是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大(dà)幅(fú)下滑(huá)。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)玻(bō)璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内经济(jì)复苏(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的(de)中观(guān)逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产(chǎn)后(hòu)必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货(huò)意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持仓的(de)变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博(bó)弈相对(duì)明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产(chǎn)进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变(biàn)动(dòng)来(lái)判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深(shēn)加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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