芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ng>2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年(nián)就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的(de)生活(huó)性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明(míng)显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时(shí)准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)