金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(j虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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