大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经(jīng)理，把新(xīn)能源(yuán)全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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