中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数(75寸电视长宽是多少shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权75寸电视长宽是多少(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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