昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午，美国(guó)共和党债务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在(zài)周五(wǔ)或周(zhōu)末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三(sān)大美(měi)股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升(shēng)到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联(lián)储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计美联储下月将利(lì)率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗>

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债务凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北(běi)京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货(huò)币(bì)政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场(chǎng)关注(zhù)他提(tí)供(gōng)的(de)利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物(wù)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗价稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压(yā)力可(kě)能对经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和通(tōng)胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场现在(zài)是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收(shōu)紧程度(dù)等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察(chá)更多数据(jù)和(hé)未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可(kě)能需(xū)要(yào)提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾振兴表示(shì)，主要有(yǒu)三(sān)方面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观(guān)；三(sān)是交易者在对(duì)冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于(yú)前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期(qī)价(jià)格松(sōng)动，中下(xià)游(yóu)的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了(le)较为明显的(de)下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划(huà)于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能(néng)源(yuán)的天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯(chún)碱的叠加作用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢(féng)远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早已预(yù)期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差上(shàng)可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱(ruò)，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌不(bù)过(guò)疲(pí)弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修是否能(néng)带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋(qū)势预(yù)计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待的则是中下游的备货(huò)意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情(qíng)形下(xià)，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则(zé)还是要(yào)关(guān)注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订(dìng)单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需(xū)求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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