当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在(zài)白(bái)宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和国会(huì)其他几位党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦(mài)康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯(sī)也将参加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预(yù)期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦(mài)康奈(nài)尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判泼(pō)了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维(wéi)持政府运(yùn)营(yíng)，避(bì)免出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限(xiàn)的(de)警告，称(chēng)财政部(bù)的(de)最佳(jiā)估计是，若国会未能(néng)提高债(zhài)务(wù)上限或暂停(tíng)上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党(dǎng)的债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案在(zài)众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通(tōng)过后(hòu)很快(kuài)表示(shì)，这一(yī)将削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在(zài)硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一(yī)共(gòn唐山大地震和汶川大地震哪个严重g)和银(yín)行、硅谷银行在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸(xī)收(shōu)了数(shù)千亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有(yǒu)意(yì)识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已发现的缺(quē)陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这(zhè)一(yī)场危(wēi)机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的(de)第一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿(yì)美(měi)元、且未纳入保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强(qiáng)审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促(cù)成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量存(cún)款的(de)账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很(hěn)少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石(shí)油储备回(huí)补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石(shí)油储备的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能(néng)源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储备，能源部仍然致(zhì)力(lì)于以一种为美国(guó)纳税(shuì)人带来最(zuì)大(dà)价(jià)值并保护美国经济和安(ān)全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进(jìn)行(xíng)必要的(de)维(wéi)护——这些(xiē)也(yě)是对(duì)该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必(bì)要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油回(huí)补SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价依(yī)然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走(zǒu)势(shì)分(fēn)化(huà)明显 棕榈油连续(xù)多(duō)日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分(fēn)化(huà)，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费(fèi)基调，且(qiě)认为(wèi)节后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度(dù)增加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数(shù)据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温不(bù)火；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前(qián)期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当(dāng)月假期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月马棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内(nèi)外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪(xù)修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其(qí)是(shì)美(měi)国经(jīng)济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要(yào)环(huán)境(jìng)因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国(guó)非农就(jiù)业等(děng)数据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促国会提高联邦(bāng)债务上(shàng)限。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际(jì)上缓解了(le)因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限等），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)压(yā)制依然(rán)存(cún)在，受访人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很难具(jù)备持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽(lì)红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于(yú)需求不(bù)宜(yí)过分乐观。而从时间(jiān)节点上(shàng)来看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕(yù)预计还需(xū)要几个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的(de)去(qù)库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量偏(piān)低的(de)基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库存带来的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库(kù)存(cún)累库倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预(yù)计将为(wèi)马来(lái)西亚(yà)带来(lái)显著的累库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油期价(jià)的(de)持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个月油脂市(shì)场累库为(wèi)主，大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压(yā)力，根(gēn)据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存从(cóng)年初以(yǐ)来早就已经进入累库(kù)状态(tài)。截至(zhì)5月5日(rì)，华东(dōng)菜油(yóu)库(kù)存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆到(dào)港带来压(yā)榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆(dòu)油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周(zhōu)累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前(qián)唯一呈现库(kù)存下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口(kǒu)不太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节后(hòu)开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改唐山大地震和汶川大地震哪个严重(gǎi)善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油料(liào)多(duō)数进口为主，成本端原料的(de)供需及(jí)价格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴(tiē)水是(shì)否进一(yī)步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜(cài)油葵油价格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此外(wài)，值得关注(zhù)的是(shì)，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济预期(qī)、美(měi)高利息对大宗商品需(xū)求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善的背景下，油脂并不(bù)具备持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判(pàn)断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度(dù)。在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空(kōng)单(dān)入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 唐山大地震和汶川大地震哪个严重