4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(chuàng)资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“US电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗DA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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